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8月20日工信部、当然资源辖下达2024年第二批稀土拓荒、冶真金不怕火分离总量按捺主义远隔为13.5万吨、12.7万吨；2024年前两批拓荒和冶真金不怕火分离主义远隔为27万吨、25.4万吨。分类型来看，第二批岩矿型拓荒配额环比+1%至12.60万吨；其中朔方稀土和中国稀土集团配额数目远隔为9.41万吨和3.19万吨，远隔环比第一批-1%，+5%。离子型配额数目环比第一批-11%至0.9万吨。
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配额增速显耀低于预期。2024年第二批配额总量和第一批配额总量保捏一致，因此测算得出全年配额数目同比2023年仅增多6%。对比2021-2023年配额增速远隔为20%/25%/21%，这次配额增速显耀低于往年，和2020年当年配额增速（+6%）保捏一致。
本次未说起预留主义。对比2023年第二批主义披发时说起的“2023年设有预留主义性爱游戏在线观看，全年主义数目将轮廓商酌市集需求变化和各稀土集团主义实行情况等身分最终笃定”，本次见知并未说起“预留主义”，亦未说起“全年主义数目将轮廓商酌市集需求变化和各稀土集团主义实行情况等身分最终笃定”。
供需有望显耀改善。假定本年不下发第三批配额主义，轮廓商酌国外矿产量增长放应答国内废物产量小幅下滑，咱们测算2024年民众氧化镨钕供应增速仅为3%；商酌新动力车、空妥洽工业机器东谈主等规模需求景气，咱们测算2024年氧化镨钕需求增速为9%，因此民众氧化镨钕供需有望显耀改善。
重申稀土行业“价钱-资本、库存和主流股票估值”的三重底部。自稀土价钱在2022年Q1见顶后，连跌两年，2024Q1/Q2氧化镨钕均价远隔为38.6/38.2万元/吨（含税），处于主流稀土企业的盈亏线高下波动。且在畴前稀土价钱下落预期较为一致的情况下，产业浮躁性抛售的风光亦较为严重，体现不才游磁材企业库存周期缩小和中上游企业和买卖商库存水平均较低；咱们测算2024年1-6月份稀土表不雅破钞量和终局需求增速远隔为26%和40%，偷窥色片意味着行业库存去化水平较高。且以稀土龙头朔方稀土为例，当今PB仅为3倍，处于上市以来的较低水平。
《稀土责罚条例》落地，进一步利好稀土供需和板块估值普及。在2024年6月末落地的《稀土责罚条例》在收支口、回收进行进一步管控，对违游记为加大处罚力度。其中对于收支口和回收品种的加大管控，有望进一步按捺行业内存在的不对规供应的糊口空间，成心于改善稀土供给多余的局势；本次立法扩大监管范围，强化了我国稀土的民众说话权，亦有望普及稀土板块的估值。
关怀“两新”行动对于工业电机和汽车、家电规模稀土需求的普及。在大限制建设更新配套步调逐渐落地的情况下，商酌当今稀土工业电机节能后果好、浸透率低，咱们测算中秉性况下工业电机规模2023-2026年CAGR高达65%，或为2023-2026年稀土需求最大增量。国务院7月发布《对于加力撑捏大限制建设更新和破钞品以旧换新的多少步调》，将购买（报废更新）新动力乘用车、燃油乘用车补贴远隔提高到2万元和1.5万元；购买2级及以上能效的家电居品，予以居品销售价钱15%的补贴。而汽车、家电行为稀土需求的关键板块，亦将有望受益于以旧换新战略加捏。
投资淡薄
配额增速显耀下降类似类“供改”战略按捺供应增长，“两新”行动加码刺激需求，在稀土板块当今处在的“价钱、库存和估值”的三重底的情况下，看好稀土板块底部回升契机。淡薄关怀朔方稀土、中国稀土、广晟有色、盛和资源和华宏科技。
风险领导
需求不足预期性爱游戏在线观看，供应超预期，稀土价钱波动。
